В марте банк Силиконовой долины рухнул, а неделю спустя его материнская компания SVB Financial Group обанкротилась. Хотя многие ожидали, что за этим последует волна банкротств банков, многое из этого с тех пор было предотвращено, но трещины начали появляться после недавнего понижения рейтингов 10 малых и средних банков агентством Moody’s. По всему корпоративному ландшафту в целом число банкротств стало расти. Перегруженные балансы вкупе с 11 повышениями процентных ставок с прошлого года усугубили растущие проблемы для компаний во многих секторах.
На этом графике показан всплеск корпоративных банкротств в 2023 году, основанный на данных S&P Global.
Число корпоративных банкротств в США растет. К настоящему времени, в 2023 году, более 400 корпораций обанкротились. Число корпоративных банкротств растет самыми быстрыми темпами с 2010 года (если не считать пандемии) и в два раза превышает уровень, наблюдавшийся в это время в прошлом году.
Ниже мы показываем тенденции в корпоративных потерях с данными по состоянию на 31 июля 2023 года:
| Year of Filing | Bankruptcy Filings as of July |
Annual Total |
|---|---|---|
| 2023 | 402 | N/A |
| 2022 | 205 | 373 |
| 2021 | 256 | 408 |
| 2020 | 407 | 639 |
| 2019 | 334 | 590 |
| 2018 | 317 | 518 |
| 2017 | 305 | 520 |
| 2016 | 354 | 576 |
| 2015 | 292 | 525 |
| 2014 | 273 | 471 |
| 2013 | 349 | 558 |
| 2012 | 362 | 586 |
| 2011 | 364 | 634 |
| 2010 | 530 | 827 |
Represents public or private companies with public debt where either assets or liabilities are greater than or equal to $2 million, or private companies where assets or liabilities are greater than or equal to $10 million at time of bankruptcy.
Год подачи заявлений о банкротстве по состоянию на июль Итого за год
2023 402 Н/Д
2022 205 373
2021 256 408
2020 407 639
2019 334 590
2018 317 518
2017 305 520
2016 354 576
2015 292 525
2014 273 471
2013 349 558
2012 362 586
2011 364 634
2010 530 827
Представляет государственные или частные компании с государственным долгом, активы или обязательства которых превышают или равны 2 миллионам долларов, или частные компании, активы или обязательства которых превышают или равны 10 миллионам долларов на момент банкротства.
Согласно имеющимся данным, больше всего банкротств произошло на предприятиях потребительского дискреционного и промышленного секторов. Исторически сложилось так, что оба сектора имеют значительную задолженность на своих балансах по сравнению с другими секторами, что подвергает их более высокому риску в условиях растущих процентных ставок.
В целом, корпоративные процентные расходы в США увеличились на 22% в годовом исчислении по сравнению с первым кварталом 2021 года. Эти дополнительные расходы в сочетании с более высокими зарплатами, расходами на энергию и материалы, среди прочего, означают, что компании могут оказаться под большим давлением с целью сокращения расходов, реструктуризации своих долгов или, в худшем случае, сворачивания деятельности.
Банкротства на миллиарды долларов
В этом году 16 компаний с обязательствами более чем на 1 миллиард долларов подали заявления о банкротстве. Среди наиболее заметных — сеть магазинов Bed Bath & Beyond и материнская компания Silicon Valley Bank.
| Company | Primary Sector | Date |
|---|---|---|
| Party City | Consumer Discretionary | Jan 2023 |
| Serta Simmons Bedding | Consumer Discretionary | Jan 2023 |
| Avaya | Information Technology | Feb 2023 |
| Diamond Sports | Communication Services | Mar 2023 |
| SVB Financial | Financials | Mar 2023 |
| LTL Management | N/A | Apr 2023 |
| Bed Bath & Beyond | Consumer Discretionary | Apr 2023 |
| Whittaker, Clark & Daniels | N/A | Apr 2023 |
| Monitronics | Industrials | May 2023 |
| Kidde-Fenwal | Consumer Discretionary | May 2023 |
| Envision Healthcare | Healthcare | May 2023 |
| Diebold | N/A | Jun 2023 |
| Wesco Aircraft | Industrials | Jun 2023 |
| PGX Holdings | Industrials | Jun 2023 |
| Cyxtera | Information Technology | Jun 2023 |
| Voyager Aviation | Industrials | Jul 2023 |
Производитель матрасов Serta Simmons объявил о банкротстве в начале этого года. Когда-то на нее приходилось почти 20% продаж постельных принадлежностей в Америке. Поскольку в этом году предстояло погасить значительную часть долга, компания не смогла произвести платежи из-за более высокой стоимости заимствований.
Что будет дальше?
Во многих отношениях американские корпорации проявили устойчивость, несмотря на резкий рост стоимости заимствований и экономическую неопределенность.
Частично это можно объяснить более высокой, чем ожидалось, прибылью, ожидаемой в 2022 году. В то время как некоторые компании сократили издержки, другие повысили цены в условиях инфляции, создавая резервы для растущих процентных платежей. Тем не менее, прибыль S&P 500 начала замедляться в этом году, упав более чем на 5% во втором квартале по сравнению с прошлым годом.
Во-вторых, структура корпоративного долга сильно отличается от той, что была до глобального финансового краха. После кризиса многие компании на более длительный период оказались в долговых обязательствах с фиксированной процентной ставкой. Сегодня примерно 72% корпоративного долга США с фиксированным рейтингом имеет фиксированные ставки (fixed rates).
В то же время банки становятся более творческими в отношении своих кредитных структур, когда компании попадают в беду. Была зафиксирована рекордная активность по “продлению и изменению” некоторых типов корпоративных облигаций. Эта реструктуризация долга позволяет компаниям продолжать свою деятельность.
Плохая новость заключается в том, что корпоративный долг вырос во время пандемии, и в конечном итоге этот долг, вероятно, будет погашен гораздо более высокими затратами и с более серьезными последствиями.
Источник: https://www.visualcapitalist.com/visualized-u-s-corporate-bankruptcies-on-the-rise/