Спас ли Трамп компанию Intel? Не совсем…

Генеральный директор Лип Бу Тан, занявший этот пост в марте, в прошлом месяце предупредил, что компании возможно, придётся отказаться от бизнеса по производству чипов, если она не привлечёт крупных клиентов. «В дальнейшем наши инвестиции в Intel 14A будут основываться на подтверждённых обязательствах клиентов», — сказал он. Киннгай Чан, аналитик Summit Insights, подчеркнул экономическую обоснованность заявления Тана: «Intel должна обеспечить достаточный объём заказов, чтобы запустить производство по техпроцессам 18A и 14A и сделать своё литейное производство экономически выгодным», — сказал он, имея в виду производственные процессы Intel. «Мы не думаем, что какие-либо государственные инвестиции изменят судьбу литейного подразделения, если оно не сможет привлечь достаточное количество клиентов».

Производитель чипов, который когда-то был синонимом американского мастерства в производстве чипов, потерпел неудачу из-за многолетних управленческих ошибок, уступив лидерство в производстве тайваньской компании TSMC (2330.TW) и проиграв в гонке за чипами для искусственного интеллекта компании Nvidia (NVDA.O). Теперь, когда ситуация зашла в тупик, Intel должна доказать, что способна производить передовые чипы, чтобы привлечь клиентов. Агентство Reuters сообщило, что текущий техпроцесс Intel 18A — менее совершенный, чем 14A, — сталкивается с проблемами с выходом годной продукции, то есть с показателем того, какое количество напечатанных чипов достаточно хорошо, чтобы их можно было предложить клиентам.

Крупные производители микросхем, в том числе TSMC, несут убытки из-за низкой производительности на первых этапах процесса при работе с такими клиентами, как Apple (AAPL.O). Для Intel, которая сообщала о чистых убытках в течение шести кварталов подряд, это сложно сделать и при этом получать прибыль. «Если доходность будет низкой, то новые клиенты не будут пользоваться услугами Intel Foundry, так что это никак не повлияет на техническую сторону компании», — сказал Рюта Макино, аналитик Gabelli Funds, которому принадлежат акции Intel.

Макино, который считает, что Intel в конечном счёте сможет производить чипы с оптимальной производительностью, рассматривает эту сделку как негативный фактор для Intel по сравнению с получением финансирования в рамках Закона о чипах, как изначально обещала администрация Байдена. «Это не бесплатные деньги», — сказал он.

Федеральное правительство не будет входить в совет директоров Intel и согласилось голосовать вместе с советом директоров компании по вопросам, требующим одобрения акционеров, сообщила Intel. Однако это соглашение о голосовании предусматривает «ограниченные исключения», и правительство получает акции Intel со скидкой 17,5 % по сравнению с ценой закрытия торгов в пятницу. В результате этой сделки правительство США станет крупнейшим акционером Intel, хотя ни Трамп, ни Intel не сообщили, когда именно произойдёт эта сделка.

Акции Intel выросли на 5,5 % в пятницу на фоне новостей о доле государства в компании, но упали на 1 % на постмаркете после того, как производитель чипов раскрыл условия сделки. В этом году они выросли на 23 %, поскольку Тан объявил о значительном сокращении рабочих мест.

Инвестиции, последнее экстраординарное вмешательство Белого дома в дела корпоративной Америки, соответствуют стремлению президента стимулировать внутреннее производство и вернуть рабочие места. Это произошло после того, как в начале этого месяца Трамп назвал Тана «крайне противоречивой» фигурой из-за его связей с китайскими фирмами и потребовал отставки Тана. Однако вскоре Трамп передумал насчёт Тана.

Некоторые аналитики считают, что Intel может извлечь выгоду из государственной поддержки, в том числе при строительстве заводов. Компания Intel заявила, что инвестирует более 100 миллиардов долларов в расширение своих заводов в США и планирует начать крупносерийное производство чипов на своём заводе в Аризоне в конце этого года. «Важно иметь доступ к капиталу и новому совладельцу, который заинтересован в вашем успехе», — сказал Питер Туз, президент Chase Investment Counsel. Инвестиции правительства в размере 8,9 миллиарда долларов дополняют гранты в размере 2,2 миллиарда долларов, полученные Intel на сегодняшний день, в результате чего общий объём инвестиций составляет 11,1 миллиарда долларов, говорится в заявлении Intel.

Правительство также получит пятилетний варрант на дополнительные пять процентов акций Intel по цене 20 долларов за акцию, который можно будет реализовать, если Intel перестанет владеть как минимум 51% литейного бизнеса.

«С одной стороны, государственная доля может рассматриваться как убедительный сигнал о том, что Intel „слишком велика, чтобы обанкротиться“. С другой стороны, люди обеспокоены возможными последствиями для управления и тем, как это может повлиять на способность компании действовать в интересах акционеров», — Энди Ли, старший аналитик CreditSights. «Компания не получает дополнительного государственного финансирования … что свидетельствует о незначительном снижении готовности правительства США оказывать поддержку».

Инвестиции последовали за вливанием $2 млрд от SoftBank, о котором было объявлено ранее на этой неделе. «Это большое достижение для Америки, а также большое достижение для Intel. Создание передовых полупроводников и микросхем, чем и занимается Intel, имеет фундаментальное значение для будущего нашей страны», — заявил Трамп в пятницу.