Фондовый рынок против Доля ВВП в разбивке по странам (1900-2022). Хотя распределение мирового ВВП со временем диверсифицировалось, на мировом фондовом рынке по-прежнему доминируют несколько развитых финансовых рынков.
В 2022 году на долю США приходилось 59% капитализации мирового фондового рынка и 21% мирового ВВП. Чтобы поместить это в контекст, на долю Китая приходится всего 4% мирового фондового рынка, несмотря на то, что на его долю приходится 16% мирового ВВП. Чтобы исследовать корни этого несоответствия, на этой анимированной гистограмме Джеймса Игла сравнивается доля стран на мировом фондовом рынке и мировом ВВП за 122 года, с 1900 по 2022 год.
Понимание расхождения: фондовые рынки в сравнении с ВВП. Прежде чем углубляться в разрыв между ВВП и капитализацией фондового рынка, важно понять фундаментальную разницу между этими двумя показателями:
ВВП (Валовой внутренний продукт): Представляет собой общую стоимость всех товаров и услуг, произведенных в экономике за данный год, включая государственные расходы.
Капитализация фондового рынка: Отражает долларовую стоимость всех акций, находящихся в обращении на фондовом рынке, которые оцениваются на основе нескольких факторов, включая текущие и прогнозируемые финансовые показатели, а также экономические условия. По сути, изменения в ВВП отражают состояние здоровья и рост экономики. Между тем, оценки на фондовом рынке более ориентированы на будущее и отслеживают, как конкретные компании и отрасли, как ожидается, принесут пользу акционерам.
Помимо этих фундаментальных различий, есть еще два фактора, которые могут повлиять на расхождение между фондовыми рынками и ВВП:
Зрелость финансового рынка: Не все страны имеют одинаково развитые или доступные финансовые рынки. Зрелые финансовые рынки, такие как США, предлагают предприятиям более благоприятные условия для доступа к государственному капиталу.
Экономический состав: Структура экономики не всегда может отражать ее фондовый рынок. Например, сельскохозяйственный сектор страны может генерировать значительную часть ВВП, но может быть недостаточно прибыльным, чтобы быть широко представленным на фондовом рынке.
Кроме того, такие факторы, как политическая стабильность страны и нормативно-правовая среда, также могут влиять на готовность инвесторов инвестировать в ее фондовые рынки. Имея в виду этот контекст, давайте посмотрим, как менялся состав мирового фондового рынка и ВВП с течением времени.
1900-е годы: Разнообразная глобальная экономика. В 1900 году как мировой фондовый рынок, так и экономика были довольно разнообразны. В Великобритании был самый большой фондовый рынок, в то время как на долю США приходилась самая большая доля ВВП.
| Country | Share of Global Stock Market | Share of Global GDP |
|---|---|---|
| 🇬🇧 UK | 24.2% | 9.2% |
| 🇺🇸 U.S. | 14.4% | 18.0% |
| 🇩🇪 Germany | 12.6% | 7.6% |
| 🇫🇷 France | 11.1% | 5.5% |
| 🇦🇹 Austria | 5.0% | 0.8% |
| 🇨🇳 China | 0.4% | 11.0% |
| 🌏 Other | 32.3% | 47.9% |
Между тем, Китай был второй по величине экономикой с 11% мирового ВВП, но на его долю приходилось всего 0,4% мирового фондового рынка. В то время Китай находился под властью династии Цин, последней императорской династии страны.
В 1901 году США обогнали Великобританию как крупнейший в мире фондовый рынок. К 1945 году она расширила свое господство, на ее долю приходилось почти половина мирового фондового рынка и 28% мирового ВВП. По мере роста других экономик доля Америки в мировом ВВП начала снижаться, но ее доля на фондовом рынке продолжала расти и достигла пика в 71,6% в 1966 году. Однако пик был недолгим, и экономика Японии переживала заметный подъем.
1970-1990: Экономическое чудо Японии. После Второй мировой войны японская экономика перешла от разрухи к быстрому экономическому росту. Благодаря правительственному руководству, политике, ориентированной на экспорт, и технологическим инновациям доля Японии в мировом ВВП подскочила с 3% в 1950 году до более чем 8% в 1980-х годах. Одновременно доля Японии на мировом фондовом рынке выросла с менее чем 1% в 1950 году до 40% к 1988 году, что ненадолго сделало ее страной с крупнейшим фондовым рынком. Однако этот пузырь лопнул в начале 1990-х годов, что привело к “потерянному десятилетию” Японии. С тех пор и экономика США, и фондовый рынок стали крупнейшими в мире.
2000-е годы: доминирование США и рост Китая. Начало 21 века укрепило позиции Америки на мировом фондовом рынке, чему способствовал рост таких технологических гигантов, как Apple, Google и Amazon. Одновременно с подъемом развивающихся рынков, таких как Китай, среднегодовые темпы роста которых составляли около 10%, изменился глобальный экономический ландшафт. К 2010 году на долю Китая приходилось 14% мирового ВВП. Однако фондовые рынки Китая росли не так быстро, и биржи США доминировали на фондовых рынках на протяжении 2000-х годов. По состоянию на 2022 год на долю США приходилось более половины капитализации мирового фондового рынка, за ними издалека следовала Япония:
| Country | Share of Global Stock Market | Share of Global GDP |
|---|---|---|
| 🇺🇸 U.S. | 59.6% | 20.7% |
| 🇨🇳 Japan | 6.3% | 4.4% |
| 🇬🇧 UK | 3.9% | 3.1% |
| 🇨🇳 China | 3.6% | 15.8% |
| 🇫🇷 France | 2.8% | 2.9% |
| 🌏 Other | 23.8% | 53.1% |
Фондовый рынок США широко распространен отчасти потому, что биржи подчиняются строгим правилам и предлагают относительно стабильную деловую и политическую среду для компаний. Кроме того, в США находится 31 из 50 самых ценных компаний в мире, представляющих целый ряд различных отраслей промышленности.
Между тем, на фондовый рынок Китая приходится 3,6% от общемирового объема, по сравнению с 0% в 2000 году. Несмотря на то, что Китай является относительно небольшим игроком на мировом фондовом рынке, экономика Китая огромна и составляет почти 16% мирового ВВП.
Заглядывая в будущее. Учитывая фундаментальные различия между капитализацией фондового рынка и ВВП, вполне вероятно, что расхождение в этих двух показателях сохранится и в будущем. Например, многие страны с формирующейся рыночной экономикой в Африке и Азии, по прогнозам, будут быстро расти в течение следующих нескольких десятилетий, что, вероятно, увеличит их долю в мировом ВВП. Однако их фондовые рынки могут не следовать по той же траектории. Хотя США сталкиваются с конкуренцией со стороны развивающихся финансовых рынков, они могут продолжать доминировать на мировом фондовом рынке в обозримом будущем.
This article was published as a part of Visual Capitalist’s Creator Program, which features data-driven visuals from some of our favorite Creators around the world./Эта статья была опубликована в рамках программы Visual Capitalist’s Creator, в которой представлены визуальные эффекты, основанные на данных, от некоторых наших любимых создателей по всему миру.